크래프톤(전 블루홀) 주가 전망 배틀그라운드 환율 수혜주

환율이 1,400원이 넘어가니 , 환율로 인해 수혜를 받는 주식은 뭐가 있을까 ? 생각해보다가 게임주식까지 오게 되었습니다.오늘 이야기할 주식은 크래프톤입니다. 배틀그라운드라는 게임으로 매년 수천억원을 버는 회사 입니다. 그런데 최근 주주들에게 굉장한 고통을 주고 있는것 같아 살펴보려고 합니다.

크래프톤(전 블루홀) 주가 전망 배틀그라운드 환율 수혜주 

사업개요

 

 2007년에 설립된 글로벌 게임회사로서, 게임의 개발 및 퍼블리싱을 주 사업으로 영위하고 있으며, 크래프톤 본사 산하 총 6개의 독립된 개발 스튜디오를 갖추고 <배틀그라운드>, <테라>, <엘리온>, <뉴스테이트 모바일>, <썬더 티어원>, <서브노티카> 등 총 14개의 게임을 서비스하고 있습니다. 

현재 당사의 2021년 누적 매출액 1조 8,863억 중 약 94%가 해외에서 발생되고 있으며, 전 세계 권역에서 당사의 게임이 서비스되고 있습니다. 나아가, 당사는 향후 성장성이 주목되는 인도, 동남아, 중동을 포함한 신흥시장에 주목하고 있습니다. 특히 인도 시장의 경우, 2021년 7월 당사가 직접 퍼블리싱 하는 <배틀그라운드 모바일 인도>를 재런칭하여 44일 만에 누적 다운로드 5,000만을 돌파하였고, 12월에는 대규모 e스포츠 대회인 BGIS(Battlegrounds Mobile India Series)를 개최하였습니다. 이 외에도 인도 최대 웹소설 플랫폼, 게임 스트리밍 플랫폼에도 지분 투자를 단행하는 등 현지 사업 확장에 집중하고 있습니다. 

2021년 11월에는 당사가 직접 개발한 <뉴스테이트 모바일>을 중국, 베트남을 제외한 글로벌 시장에 런칭하였습니다. 2022년에는 2021년 12월 인수한 Unknown Worlds Entertainment, Inc.의 턴제 전략 장르의 신작 <Project M>과 AAA 급 콘솔 게임 제작 경험이 풍부한 서구권 개발진을 중심으로 한 서바이벌 호러 장르 타이틀 <The Callisto Protocol>를 출시할 예정에 있으며, 이 외에도 당사의 독립 개발 스튜디오에서 새로운 장르, 다양한 플랫폼, 유저를 대상으로 하는 타이틀을 개발 중에 있습니다.

당사는 우월한 개발 역량과 지속적인 투자를 통해 경쟁 우위에 있는 영역에서 더욱 격차를 벌리고, 신규 시장에서 다양한 사업 기회를 창출, 신성장 동력을 확보해 나갈 계획입니다. 특히 딥러닝, 버추얼 휴먼, VR, Web 3.0/NFT 등 게이머와 크리에이터 모두에게 새로운 가치를 제공하고 차별화된 콘텐츠를 만들어 내는 데에 신기술을 활용할 계획이며, 게임에 대한 즐거움과 도전을 지속하는 것을 전제로 사업 확장 가능성을 추진할 것입니다.

 

매출의 94%가 해외에서 발생하고 있다고 사업보고서에 명시되어 있습니다.

환율효과를 제대로 받지 않을까요

그런데,,,주가는;;;

 

10년간 매출액,영업이익,당기순이익 추이

10년간 매출을 보면 , 배틀그라운드가 출시되어 돈을 벌어오는 2018년 부터 1조가 넘는 매출이 발생되고 있습니다. 그야말로 초초초대박입니다. 영업이익과 당기순이익률은 좀더 높을거 같았는데 , 그래도 어마어마한 금액을 벌어들이고 있습니다.

생산설비도 필요없고 , 원재료도 필요없고 , 컴퓨터만 있으면 사무실이 됩니다. 

매출을 보면 아시아에서 대부분 발생하는것을 알수 있습니다. 바로 중국입니다.

외화금융자산

외화금융자산이 10억달러 입니다. 한국돈으로 1.4조를 들고 있다는 이야기 입니다.

돈도 해외에서 벌고 , 자산도 달러로 엄청나게 많고. 그런데 주가만;;

 

 

배당금

엄청난 수익을 내고 있지만, 아직까지 배당을 지급한적이 없는 회사입니다.

 

 

주가전망

현 시가총액 : 10조 1,000억 (2022년 9월 23일 기준)

현 주가 : 205,500원

최소 목표주가 : 217,000 

 

적정 주가 추정 : 당기순이익 x ROE

7,382억 x 14.58 = 10조 7,629억

 

현 주가와 거의 비슷한 정도이긴한데 , 약간 저평가 구간으로 들어가고 있는듯 합니다.

재무제표

시간이 지날수록 ROE가 떨어지는 부분이 아쉽습니다. ROE 가 떨어지면서 주가가 제자리를 찾아가는걸까요?

2019년,2020년 ROE가 어떻게 저렇게 높았을까요?

상장하면서 무슨이유로 ROE가 저렇게 낮아졌는지 이유를 좀 찾아봐야할것 같습니다. 상장하기전 뭔가 부풀려놓은건지...

 

직원수

2018년 연간 : 551명

2019년 연간 : 690명

2020년 연간 : 1,137명

2021년 연간 : 1,521명

2022년 반기 : 1,599명

 

결론

고점 대비 64%나 빠져있는 상황입니다. 크래프톤이 그래서 돈을 못버는 기업도 아닙니다. 돈은 오히려 더 잘벌고 있죠. 그런데 주가가 고꾸라 지고 있는것이죠. 저평가 구간을 지나면 주가는 다시 반등할것입니다. 퀀트에서 적정가는 약 40만원으로 추정됩니다. 

 

*이글은 투자 추천이 아니며 , 사업보고서 내용정리에 가깝습니다. 투자의 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.